8月27日，美團(tuán)發(fā)布2025年第二季度財報，業(yè)績數(shù)據(jù)令人咋舌：營收雖同比增長11.7%至918億元，但經(jīng)營利潤僅2.26億元，同比暴跌98%，經(jīng)營利潤率從13.7%驟降至0.2%。這場利潤“雪崩”的背后，是外賣行業(yè)愈演愈烈的“燒錢大戰(zhàn)”。

　　自2025年2月京東高調(diào)入局外賣市場，宣布“全年免傭金”并為騎手繳納五險一金后，美團(tuán)、餓了么等平臺被迫跟進(jìn)，補(bǔ)貼戰(zhàn)全面升級。二季度，美團(tuán)核心本地商業(yè)分部經(jīng)營利潤同比下滑75.6%至37億元，經(jīng)營利潤率從25.1%跌至5.7%。財報直言，利潤下滑主要源于“非理性競爭”導(dǎo)致的用戶激勵、推廣和廣告開支激增。僅銷售及營銷開支就同比大增51.8%至225億元，其中外賣補(bǔ)貼占據(jù)大頭。

　　更嚴(yán)峻的是，這場戰(zhàn)爭遠(yuǎn)未結(jié)束。7月阿里系淘寶閃購加入戰(zhàn)局，推出“小時達(dá)”升級服務(wù)，進(jìn)一步壓縮美團(tuán)閃購的市場空間。美團(tuán)雖在618期間通過閃購實現(xiàn)數(shù)碼家電品類成交額翻倍，但高客單價訂單的補(bǔ)貼成本同樣高昂。

　　面對盈利壓力，美團(tuán)CEO王興在財報電話會上坦言，預(yù)計三季度核心本地商業(yè)將因戰(zhàn)略投資出現(xiàn)重大虧損，但強(qiáng)調(diào)“長期利潤率3%是合理水平”。這場外賣大戰(zhàn)的終局，或許要等到行業(yè)回歸理性、監(jiān)管劃定邊界后才能見分曉。