透過順豐的年報，你能看到什么？順豐又借此傳遞出哪些信號？

　   2021年一季度遭遇短暫“水逆”的順豐，拿出了全年成績單。3月30日晚間，順豐發(fā)布2021年度報告。核心數(shù)據(jù)顯示：2021年實現(xiàn)營收2072億元，同比增加34.5%；全年完成總業(yè)務量105.5億票，同比增加29.7%；歸屬于上市公司股東凈利潤42.7億元；扣非后凈利潤18.3億元。營收和業(yè)務量均創(chuàng)新高，且大幅跑贏行業(yè)增速（備注：2021年全國快遞業(yè)務量同比增長29.9%；收入同比增長17.5%），勢頭喜人?！八妗敝饕侵咐麧?，歸母凈利潤同比下降41.7%。利潤驟降的主因，是2021年一季度的業(yè)績“暴雷”——歸母凈利潤虧損9.9億元。上市后的首次虧損，一度令市場擔憂。但老鬼依然清晰記得當時某論壇里一位網(wǎng)友的點評：雖然報告虧損，但是總資產(chǎn)提升，營業(yè)收益提高，負債減少，各種財務指標比去年好，是健康的指標。表示順豐把資金注入提升公司運作。好期待第二季度的報告。

　　后來發(fā)生的事實，也印證了該網(wǎng)友的研判。自2021年第二季度開始，順豐不但“扭轉(zhuǎn)乾坤”，而且“節(jié)節(jié)攀高”。年報顯示，順豐2021年第二季度、第三季度、第四季度實現(xiàn)歸母凈利潤分別達到17.49億元、10.38億元和24.71億元，并迎來上市以來最好的第四季度業(yè)績。順豐修復能力之強大，可見一斑。今天，借著年報的數(shù)據(jù)以及年報發(fā)布后的投資者說明會透背露的相關內(nèi)容，老鬼就跟大家來深聊下極強“修復能力”背后的順豐。01“扛打”和“能打”的基本盤

　　順豐強大的“自我修復能力”，在老鬼看來，離不開兩個關鍵支撐：一是掌門人及其決策團隊有敏銳的創(chuàng)新意識和求變勇氣，既是創(chuàng)新求變，當然也包括了對“試錯”的預判和預案；二是業(yè)務基本盤的穩(wěn)定性要足夠堅固，支持新業(yè)務開展的同時，也能提供一定的容錯空間。年報顯示，在分業(yè)務板塊收入表現(xiàn)方面——時效快遞2021年的收入為961.6億，相較于2020年的896.4億元，同比提升7.3%，在全網(wǎng)總營收中的占比為46.4%，“拳頭產(chǎn)品”的地位無可撼動。經(jīng)濟快遞增速迅猛，同比達到54.7%，2021年貢獻了322.7億元的收入，在全網(wǎng)總營收中的占比為15.6%，同比提升2.3個百分點。快運業(yè)務2021年實現(xiàn)收入232.5億元，同比增長25.6%，在全網(wǎng)總營收中的占比為11.2%；冷運及醫(yī)藥2021年營收78億元，同比增長20.1%，在全網(wǎng)總營收中的占比為3.8%；同城急送2021年實現(xiàn)營收50億元，同比增長59.1%，在全網(wǎng)總營收中的占比為2.4%；供應鏈及國際同比增長幅度最高，同比增長199.8%，2021年收入達到392億元，在全網(wǎng)總營收中的占比也達到18.9%，僅次于時效快遞。

　　時效快遞作為順豐“基本盤”的核心優(yōu)勢顯而易見。實際上，在業(yè)界眾多分析人士看來，順豐之所能夠“扭轉(zhuǎn)乾坤”，在業(yè)績尤其是利潤方面實現(xiàn)“V”反轉(zhuǎn)，主要原因就是立足時效快遞這個基本盤，對經(jīng)濟快遞的市場策略做出了及時有效的調(diào)整。3月30日舉行的業(yè)績說明會上，順豐相關負責人的也表示，業(yè)務盈利能力持續(xù)改善，一是經(jīng)濟快遞減少了高折扣、低毛利的客戶，直營電商件在第四季度毛利轉(zhuǎn)正，調(diào)優(yōu)初見成效；二是順豐同城經(jīng)營效率進一步優(yōu)化，2021年實現(xiàn)了毛利轉(zhuǎn)正；三是順豐快運市占率和毛利改善明顯。作為“基本盤”的時效快遞，不但“扛打”，還“能打”。眾所周知，位于湖北鄂州的花湖機場將于今年下半年正式通航?；êC場的投產(chǎn)，對于順豐來講，無疑如虎添翼。在回答投資者的提問時，順豐相關負責人也肯定了這個判斷：鄂州花湖機場物流中心投入服務后，時效件覆蓋的城市數(shù)量會增加，挽救目前因航線不足被迫走陸運的存量快件，而且穩(wěn)定性也會提高，噸公里成本下降也讓時效件的定價更具有彈性與靈活性。廣義的時效件定義還可納入退貨件、航空大件、國際快遞的國內(nèi)段等等，我們在這些場景有更大的發(fā)展空間，競爭優(yōu)勢在整個市場上相對明顯。基于這些利好，順豐預計今年時效件的增長能達到近雙位數(shù)。02快速擴容的“第二增長曲線”

　　前面我們提到了順豐業(yè)務增速最快的一個板塊——國際及供應鏈。老鬼的朋友安德華直言，這恐怕是順豐未來最具想象力，也最具競爭力的一個業(yè)務單元。這個極具競爭力的“第二增長曲線”就是在2021年正式確立，其中的關鍵動作就是對嘉里物流的收購。嘉里物流的加入，不但助力順豐徹底打通和打開了國際網(wǎng)絡和業(yè)務拓展的新局面，更使得順豐在完善覆蓋全球、高效可靠的物流基礎設施網(wǎng)絡上有了更大的空間。業(yè)績說明會上，順豐相關負責人也詳細介紹了與嘉里物流的業(yè)務整合與深度協(xié)同。據(jù)了解，雙方的整合工作正在順利進行，未來將借助順豐在國內(nèi)的網(wǎng)絡優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、航空資源優(yōu)勢和嘉里物流在海外的網(wǎng)絡優(yōu)勢、客戶優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢合力一起開發(fā)業(yè)務，同時也就國際貨代分工、業(yè)務開發(fā)等方面確定了合作方向。1.共同提升國際航線的裝載率。嘉里作為著名的國際貨代把貨物導流，而順豐擁有全貨機資源，將增加國際航線，調(diào)優(yōu)空網(wǎng)路由，加密國際航線?；爻掏ㄟ^嘉里的海外客戶，提升航空資源利用率，進一步加強產(chǎn)品競爭力。2.積極做大東南亞業(yè)務。過去順豐的貨物到了東南亞，主要用當?shù)卮碣Y源完成本地配送，未來會借力嘉里物流在東南亞成熟的本土配送網(wǎng)絡，合力打造東南亞的區(qū)域快遞網(wǎng)絡，開發(fā)更高性價比的跨境快遞產(chǎn)品。2022年的計劃是在東南亞，未來有機會擴展到全球更廣的范圍。3.國際貨代方面，以嘉里物流為主，尊重叢林法則，把貨代業(yè)務交給嘉里物流來統(tǒng)籌，進一步發(fā)揮嘉里物流的規(guī)模優(yōu)勢和資源優(yōu)勢。4.科技協(xié)同。順豐致力于物流行業(yè)科技化和研究和投入，目前6000多人的科技團隊擁有豐富的實戰(zhàn)經(jīng)驗，將助力嘉里物流實現(xiàn)數(shù)字化迭代。

　　除了手握嘉里物流這個“王牌”之外，順豐手中同時還有另外兩張“大小王”——一張是整合DHL大中華區(qū)供應鏈之后的順豐豐豪，另一張是2018年合資、控股和整合后的新夏暉。順豐豐豪聚焦于快消品與零售、汽車、生命科學與醫(yī)療、高科技、工程與工業(yè)制造等行業(yè)，為客戶提供從原料采購、生產(chǎn)、倉儲、運輸?shù)竭M出口清關及最后一公里配送的端到端服務。新夏暉則為餐飲和食品企業(yè)提供冷鏈物流及供應鏈解決方案，結(jié)合干線、支線、城配能力，實現(xiàn)冷鏈服務全國覆蓋。嘉里物流、順豐豐豪、新夏暉的融入和壯大，都傳遞出同一個信號：順豐最近幾年在業(yè)務拓展和生態(tài)體搭建中的并購整合效應正逐步釋放，且真正開始躋身為國際化綜合物流企業(yè)。03歷史不會重演，業(yè)務量不是唯一KPI

　　今年春節(jié)復工后，從3月第二個星期開始，國內(nèi)多個地方出現(xiàn)不同程度的疫情。此輪疫情之兇猛，快遞也深受影響；而順豐，又是波及最大的那個。面對如此不可控的“意外事件”，很多人開始擔心2021一季度遭遇的“滑鐵盧”會不會又在今年重演。對此擔憂，順豐相關負責人也在業(yè)績說明會上進行了坦誠和詳細地回應。順豐表示，在疫情最深的時候，因為全國近17%的網(wǎng)點暫停收派，確實影響到了部分業(yè)務量。但從3月第四周開始，受影響網(wǎng)點就逐步減少，截至3月29日，受到波及的網(wǎng)點只有約11%，總體件量呈復蘇態(tài)勢。值得指出的是，順豐的多元化不單體現(xiàn)在產(chǎn)品維度上，同樣體現(xiàn)在地域維度上，具體來講，順豐的業(yè)務不只聚焦華東，在華南、華北、中西部等區(qū)域都較為均衡。因此，雖然3月第二周和第三周件量有些減少，但第四周已經(jīng)呈現(xiàn)出逐漸復蘇態(tài)勢，3月業(yè)務影響總體可控，再加上1月和2月票均單價有所提升，2021年一季度的情況不會重演。一個人不會在同一條河里跌倒兩次，順豐當然也不會讓歷史重演。尤其得注意的是，順豐在業(yè)績說明會上明確釋放的另一個信號——業(yè)務量不是唯一KPI，順豐2022年的經(jīng)營基調(diào)是穩(wěn)健發(fā)展、利潤健康、提升雙滿、競爭領先。具體到產(chǎn)品維度，順豐的策略上大體上仍然是做減法，更加清晰地展現(xiàn)給客戶。在標準網(wǎng)絡產(chǎn)品規(guī)劃上提出“一張網(wǎng)絡、兩大產(chǎn)品、三種時效”，分客群、分場景、分渠道、分流向，匹配不同產(chǎn)品策略，差異化滿足客戶需求，構(gòu)建整個行業(yè)服務標準的同時，建立領先的時效運營交付能力，持續(xù)拓展新業(yè)務。實際上，自2021年下半年以來，順豐的健康利潤和穩(wěn)健經(jīng)營政策的實施已經(jīng)得到初步成效，利潤總額在第三第四季度好轉(zhuǎn)。2022年1-2月也同比好轉(zhuǎn)，客單價持續(xù)環(huán)比上升，就背后就是調(diào)優(yōu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的結(jié)果，也證明“穩(wěn)健+利潤”策略得到有效執(zhí)行。

     在順豐的規(guī)劃中，未來對于時效件還將賦予更多內(nèi)涵，時效快遞業(yè)務未來的驅(qū)動因素將不僅局限于商務類和消費類，生活服務、工業(yè)生產(chǎn)等方面需求也在不斷增長。中國的制造業(yè)升級正在發(fā)生，公司能夠在為客戶不斷提升效率的過程中實現(xiàn)更好的收益。談及市場關注度最高的經(jīng)濟件發(fā)展，順豐則表示，平臺及客戶日益凸顯的分層寄遞需求推動整個經(jīng)濟件市場呈上升趨勢，經(jīng)濟件也逐步從低端走向高端。其中，直營電商業(yè)務主要通過差異化服務、新服務標準的建設，以及配套資源的投放，維持長期競爭優(yōu)勢；加盟電商業(yè)務則是柔性、低時效敏感業(yè)務，適度的單量能夠幫助時效件去攤薄在收、轉(zhuǎn)、運、派各環(huán)節(jié)剛性的成本。綜合來看，順豐對經(jīng)濟件總體抱著謹慎樂觀的態(tài)度，跟“大網(wǎng)”存在很好的協(xié)同機會，不會輕易放棄，但是也會秉承“健康經(jīng)營”原則合理投入發(fā)展。

       結(jié)語

　　透過年報我們可以看到，順豐早已走出波谷，基本盤的穩(wěn)定和強大也為接下來的發(fā)展提供了足夠的支撐。與此同時，順豐在前幾年的“撒網(wǎng)式”收購和新業(yè)務孵化也迎來收獲期，快運、冷運、同城、醫(yī)藥等細分領域均處在領先位置，2021年還收獲了三家上市公司，業(yè)務的邊界越來越廣，多元化的生態(tài)布局和協(xié)同效應正在得到充分釋放。最后，老鬼想放一張近期在網(wǎng)上看到的、感觸最深的照片——上海順豐小哥冒“疫”奔忙。

　　從業(yè)績上看，順豐已然穿越火線，在2021年逆勢翻盤之后，未來也更加可期。從抗疫和戰(zhàn)疫的表現(xiàn)來看，自2020年起，不論是全國范圍內(nèi)的馳援，還是精準調(diào)控下的動態(tài)防御，順豐小哥從未下過火線。很多時候你看到的，或許只是他們的一個背影。而他們，就是以這樣的方式講述和展現(xiàn)著順豐骨子里的另一種堅毅與倔強。